Análisis bursátil: 2019

viernes, 4 de octubre de 2019

Las indispensables para su modelo financiero

lunes, 5 de agosto de 2019

Legislación bursátil en México

Finanzas corporativas

¿Qué son las finanzas corporativas?

Es la rama de las finanzas relacionada con la obtención y aplicación de lo recursos de una empresa.

Se centra en la estructura y funcionamiento del sistema que tiene una entidad económica para tomar decisiones financieras.

Se relacionan con la generación de valor empresarial, es decir, con la obtención de los máximos beneficios para todos sus participantes.

Evaluación de proyectos de inversión

¿Qué es un proyecto de inversión?

Un proyecto es un instrumento que permite plasmar la estructura y funcionamiento de un plan. Por medio de un proyecto, se contestan las siguientes preguntas:

¿Qué se va a hacer? Descripción

¿Porqué se va a hacer? Justificación

¿Para qué se va a hacer? Objetivos y metas

¿Cómo se va a hacer? Metodología (estrategias, líneas de acción, agentes que participan y sus funciones, procedimientos, fechas, horarios, lugares, recursos necesarios, entre otros)

¿Cómo se va a medir el cumplimiento de los objetivos para implementar mejoras en la metodología? Evaluación y mejora de metodología.

Un proyecto de inversión es la planeación de la aplicación de capitales para iniciar una actividad económica o para aumentar la eficacia de la productividad de una empresa en un determinado plazo

¿Qué es la evaluación de proyectos de inversión?

Es una serie de procesos técnicos y transversales para medir el grado de viabilidad y pertinencia de un proyecto de inversión.

Marketing y análisis de mercado

¿Qué es el marketing?

Es un conjunto de técnicas y estudios que tienen como objeto mejorar la comercialización de un producto.

Se estudia el comportamiento de los mercados y de las necesidades de los consumidores. Analiza la gestión comercial de la empresas para atraer, captar, retener y fidelizar a los clientes a través de la satisfacción de necesidades.

¿Qué es el análisis de mercado?

Es un proceso de investigación y análisis de información específica de las condiciones del entorno en el que una empresa se quiere desarrollar, es decir, de la estructura y funcionamiento del mercado.

Se estudian a profundidad elementos claves como el producto o servicio, la oferta, la demanda, clientes, competencia, canales de distribución, promociones, comportamientos, imagen y posicionamiento de la empresa, tendencias, entre otros.

Modelos financieros

¿Qué es un modelo financiero?

Es un sistema que permite predecir el desempeño futuro de una empresa en función de los cambios en las variables clave del negocio.

Es una representación abstracta y matemática que refleja la realidad financiera de una organización en un set de hojas de cálculo.

Se refiere a la construcción y uso de una representación de hojas de cálculo de las operaciones financieras pasadas, presentes o futuras de una empresa.

Los EEFF (estados financieros) muestran condiciones pasadas. Usando modelos financieros se pueden proyectar condiciones futuras a través de los denominados EEFF PROFORMA

Análisis financiero

¿Qué es el análisis financiero?

Es el estudio e interpretación de la información contable, financiera y económica de una organización, esto con el fin de diagnosticar y tener una visión objetiva de la situación actual y proyectar el desempeño futuro.

Análisis de modelos de negocio

¿Qué es un modelo de negocio?

Se refiere a como una empresa capta y genera valor. Es decir, la forma en que se generan los ingresos en una empresa.

Se identifica como una herramienta de análisis que se diseña antes del plan de negocios. Sirve para identificar con claridad las ideas más elementales de un posible negocio. En el modelo de negocio se contestan las siguientes preguntas:

¿Qué vas a ofrecer al mercado o cuál es tu propuesta de valor?

¿Cómo lo vas a hacer?

¿Cuál es tu valor agregado o qué te hace diferente de tu competencia?

¿A quién se lo vas a vender?

¿Cómo se lo vas a vender y de qué forma vas a generar ingresos?

Tener claro el modelo de negocio, es tener una visión sistémica.

Ejemplos de modelos de negocio desarrollado a través del modelo canvas.

lunes, 1 de julio de 2019

Entre BIVA y Bolsa mexicana, ¿quién le cobra más a las emisoras?

https://www.elfinanciero.com.mx/economia/biva-vs-bolsa-mexicana-quien-le-cobra-mas-a-las-emisoras?fbclid=IwAR3hh3oKHMFRMJTpX3GIVdtZ7OfSy7OcavkSAvjFfUAISR3scZCXKtSTIbw

domingo, 30 de junio de 2019

Estados financieros básicos

Los estados financieros son aquellos documentos que muestran la situación financiera y económica de una empresa, así como el desarrollo administrativo y los resultados obtenidos en una fecha o periodo determinado, la capacidad de pago de la misma, a una fecha determinada, pasada, presente o futura, o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un periodo o ejercicio, en situaciones normales o especiales.

El análisis e interpretación de estados financieros, consiste en el estudio y evaluación de la posición financiera de la empresa. Se refiere a conocer el pasado y hacer un diagnóstico del presente midiendo el desempeño de la empresa para poder planear el futuro económico y financiero de la entidad. Las decisiones son sustentadas en la interpretación, modelación, evaluación y cuantificación de riesgos.

Los principales estados financieros de una empresa son los siguientes:

1.-Balance general o Estado de situación financiera (Balance sheet)

Es un documento que muestra la condición o posición financiera y económica de una empresa en un plazo determinado. Muestra sus derechos y bienes, sus deudas y obligaciones, el capital aportado por los socios, y el capital que ganó con las operaciones de la empresa.

2.- Estado de resultados o Estado de pérdidas y ganancias (Income statement)

Es el documentos que muestra los ingresos, los costos, los gastos, la utilidad o pérdida de una compañía en un periodo determinado en función de las operaciones que realizó la empresa.

3.- Estado de cambios en el capital contable o Estado de variaciones en el capital:

Documento que muestra las modificaciones que han sufrido las partidas integrantes del capital contable de una empresa durante un periodo determinado. Muestra los cambios en el capital contribuido o ganado de dicha entidad durante un periodo contable. Se conforma por movimientos del propietario, creación de reservas y por utilidad o pérdida integral.

4.- Estado de flujos de efectivo (Cash flow statement)

Es un documento que nos indica si una empresa genera o no efectivo durante un periodo determinado. Nos dice si a través de sus diferentes actividades, de operación, de inversión o financiamiento, utiliza o genera efectivo. Muestra la capacidad de pago de una empresa en una fecha determinada, cuya base de cálculo son las entradas y salidas de dinero en efectivo. Nos ayuda a reconocer cuándo generamos o utilizamos más dinero. De donde proceden los recurso y a donde van a parar

Por último, es importante saber que para que la forma y fondo de los estados financieros que publican las emisoras, sean aceptados, necesitan cumplir con los dos siguientes requerimientos:

1.- Someterse a diferentes tipos de auditorias por agentes externos

2.- Cumplir con estándares internacionalmente aceptados. Esto se refiere a las NIIF, las Normas internacionales de información financiera.

A continuación vamos a abordar la estructura y funcionamiento de los principales estados financieros que se mencionan líneas arriba.

1.- Balance general o Estado de situación financiera (Balance sheet)

Es el documento que muestra la situación financiera de una empresa en un momento determinado, mediante la exposición de los siguientes elementos:

1.- Activo: Derechos y bienes posee la empresa.

En el activo, las cuentas se clasifican por el grado de disponibilidad (Cuál es el orden con el que puedo disponer de mis bienes y derechos). Se caracteriza por ser el reflejo del patrimonio de la empresa.

Principales cuentas del activo

Activo circulante:

Caja: Disposición inmediata, dinero que tiene la empresa en efectivo.

Bancos: efectivo resguardado en institución financiera.

Almacén o inventario: todo lo que compramos para poder producir, como las materias primas, mercancías, etc. En caso de giros de servicios se le da otro tratamiento.

Clientes: refleja el saldo que aún deben aquellas personas y organizaciones que nos compraron y que aún no han liquidado (puede ser por compras a crédito). Incluyen los impuestos.

Deudores diversos: personas distintas a los clientes que le deben dinero a la empresa, pueden ser préstamos personales a empleados, etc.

Activos Intangibles: cuentas que generan un beneficio a la empresa pero que no se pueden tocar. Ej. patentes, derechos de autor, entre otros.

b) Activo fijo

Inmuebles: Edificios, locales, etc.

Mobiliario de oficina, equipo de transporte o el equipo de cómputo, van acompañas de la depreciación

c) Activo diferido:

Gastos pagados por anticipados: se espera recibir un beneficio futuro: rentas, seguros, gastos de instalación.

2.- Pasivo: Deudas y obligaciones que tiene la entidad económica.

En el pasivo, las cuentas se organizan por el grado de exigibilidad, es decir, qué tan pronto me las pueden cobrar.

Principales cuentas del pasivo:

Pasivo circulante:

Proveedores: pago que se le debe a la persona que nos venido un producto para comercializarlo, pazo de corto plazo 20, 60, 90 días

Documentos por pagar a corto plazo

Acreedores: deuda con una persona y organización distinta a la de proveedores y que no ha sido saldada

Impuestos por pagar: contribuciones que se le deben de pagar a la autoridad fiscal o de seguridad social

Pasivo no corriente:

Hipotecas

Documentos por pagar a largo plazo

Pasivo diferido: Cantidades cobradas anticipadamente por las que se tiene obligación de proporcionar un servicio y que son convertibles en utilidad con el paso del tiempo

3.- Capital social: Todo el dinero o bienes expresados en dinero que tiene una empresa. Se integra por el capital aportado por los socios, así como el capital ganado como consecuencia de las de la realización de las operaciones. Todo lo que se tiene en el activo se refleja en el capital de manera monetaria.

El nombre de capital contable es para organizaciones lucrativas y el nombre de patrimonio contable para organizaciones no lucrativas

Principales cuentas del capital

a) Capital contribuido

· Capital social

· Aportaciones para futuros aumentos de capital (aún no han sido protocolizadas o capitalizadas)

b) Capital ganado

· Resultado del ejercicio

· Resultado de ejercicios anteriores

· Utilidades Retenidas

a) Capital contribuido: Compuesto por el capital social, aportaciones que han hecho los socios a una entidad, representa el monto de su aportación en dinero. Un socio puede aportar no sólo con dinero, pueden ser terrenos, materias primas. Todo se debe ver reflejado en el activo.

Aportaciones para futuro aumentos de capital: aportaciones que no han sido capitalizadas ni protocolizadas.

b) Capital ganado: tanto la perdida o utilidad del ejercito, se entiende como resultado del ejercito, es el resultado final que ha logrado la entidad financiera con sus operaciones

Resultado de ejercicios anteriores: son las ganancias o pérdidas que ha tenido una entidad financiera en ciclos anteriores

Las utilidades retenidas: ganancias que no se han distribuido a los socios o no se ha decidido lo que se va a hacer con ese dinero.

Para entender el balance general, es necesario identificar la siguiente ecuación fundamental:

Activo = Pasivo + Capital

Pasivo = Activo - Capital

Capital = Activo - Pasivo

Ejemplo de Balance General

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2.- Estado de resultado o estado de pérdidas y ganancias. Income Statement

Es un reporte en el que se presenta información de un periodo determinado sobre los ingresos de la empresa, así como los costos y gastos que se generaron en dicho periodo, y en base a lo anterior se establece el resultado del ejercicio que puede ser utilidad o pérdida.

En el estado de resultados, se muestra información relativa a las operaciones de la empresa en un periodo contable, muestra la forma en que le empresa llega a tener utilidad o pérdida

Es un estado dinámico, ya que proporciona información del 1 de Enero de cada año, a la fecha en que se actualice la información de las cuentas. Por ejemplo, mensual, bimestral, trimestral o a un año.

Este estado financiero permite evaluar la rentabilidad en relación al desempeño de la operación de la empresa.

Se utiliza para saber cuánto hemos ganado o perdido en un negocio.

Se integra por los siguientes rubros:

Ingresos

Ventas: se descuentas los descuentos devoluciones y rebajas.

Otros ingresos

Costos de ventas: costo de adquisición o producción el producto o servicio. Algunos rubros son:

Materia prima

Mano de obra

Ingresos – Costos de ventas = Utilidad bruta o utilidad en ventas

Gastos:

Administrativos: Sueldos y salarios (diferente a la mano de obra), servicios, entre otros

De ventas: Publicidad, fletes, paquetería, entre otros

Otros gastos

Utilidad bruta o utilidad en ventas – Gastos = Utilidad operativa

Costo integral de financiamiento: Intereses, fluctuaciones cambiarias, cambios en el valor razonable de activos y pasivos financieros y el resultado por posición monetaria

Utilidad operativa +- Costo integral de financiamiento = Utilidad antes de impuesto

Utilidad antes de impuestos – impuestos = Resultado del ejercicio

Resultado del ejercicio: puede ser utilidad neta o pérdida.

De manera simplificada

Ingresos (Top line)

-Costos

=Utilidad bruta

-Gastos

=Utilidad operativa

+-Costo integral de financiamiento

=Utilidad antes de impuestos

-Impuestos

=Resultado del ejercicio (Bottom line, net income, net earnings)

Ejemplo de Estado de Resultados

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3.- Estado de cambios en el capital contable o Estado de variaciones en el capital

Es un instrumento que muestra las alteraciones (se visualizan los movimientos) que se generan en el patrimonio de los socios o accionista de una empresa, es decir, en las clasificaciones del capital contable durante un periodo determinado.

Se elabora para informar a los accionistas o socios de la empresa los movimientos ocurridos en un periodo determinado en las partidas que integran su inversión. De igual forma, la información de este estado financiero, es útil para los acreedores ya que les permite analizar el comportamiento del capital contable, mismo que es una garantía de financiamiento.

Algunos de sus objetivos son los siguientes:

Identificar las capitalizaciones que sufrió el patrimonio de la empresa, los incrementos de la participación de los propietarios en los activos de la entidad. Por ejemplo, incremento en las utilidades.

Identificar las descapitalizaciones, las modificaciones en las cuentas de capital que disminuyeron al activo que pertenece a los socios o accionistas. Por ejemplo: disminución en las utilidades.

Identificar movimientos que no implican capitalizaciones o descapitalizaciones, es decir, sólo ajustes o cambios. Por ejemplo: se hace una aportación para futuros aumentos de capital

Algunos autores como Besley y Brigham, señalan que las empresas retienen utilidades principalmente para ampliar el negocio, comprar inmobiliarios, equipos, mercancías. El estado de cambios en el capital contable muestra principalmente cuánto ganó la empresa en un periodo fiscal, cuánto pago de dividendos y cuánto retuvo para reinvertir en el negocio. El punto de partida de este estado financiero es el balance general ya que se deriva del apartado de capital contable.

Las variaciones se realizan cada ejercicio fiscal. Es recomendable revisar este estado financiero en un periodo de 3 a 5 años para entender cuales han sido las consecuencias reflejadas en las cuentas de capital en función de las pérdidas o ganancias.

Principales decisiones de las cuentas del capital contable:

· Aumento o disminución de la reserva legal

· Capitalización de utilidades

· Pago de dividendos: en acción o efectivo

· Liquidación a un accionista

· Aportación nueva de un accionista

· Remanente (no se le asigna un destino definido)

Principales cuentas de capital

Reservas: legal y estatutaria

Utilidades retenidas

Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior)

En el balance general:

a) Capital contribuido

· Capital social

· Aportaciones para futuros aumentos de capital (aún no han sido protocolizadas o capitalizadas)

b) Capital ganado

· Resultado del ejercicio

· Resultado de ejercicios anteriores

· Utilidades Retenidas

Los movimientos de propietarios pueden estar conformados por los siguientes conceptos:

• Aportaciones de capital (aumentos).

• Reembolso de capital (disminuciones).

• Decreto de dividendos (disminuciones).

• Capitalizaciones de partidas de capital contribuido (traspasos que no modifican el capital contable).

• Capitalización de utilidades o pérdidas integrales (traspasos que no modifican el capital contable).

• Capitalización de reservas creadas (traspasos que no modifican el capital contable)

Ejemplo de Estado de cambios en el capital contable o Estado de variaciones en el capital

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4.- Estado de flujo de efectivo

Estado de flujo de efectivo o flujo de caja. Cash Flow Statement

Es una herramienta que refleja los orígenes y aplicaciones de efectivo de una entidad económica en un periodo determinado. Estos orígenes (ingresos) y aplicaciones (egresos) se clasifican en tres tipos de actividades:

1.- Operación: Son las que se obtienen como consecuencia de llevar a cabo las actividades que representan la principal fuente de ingresos de la empresa. Es decir, el Core Business o giro del negocio.

a) Origen de recursos: actividades principales y ordinarias como: Clientes, inventario, entre otros.

b) Aplicación de recursos: Son los que se destinan a las actividades que representan la principal fuente de ingresos de la entidad como proveedores, impuestos, entre otros.

2.- Financiamiento: Sirve para identificar qué tanto la empresa es capaz de mantenerse por sí sola o si está dependiendo del uso de recursos de financiamiento.

a) Origen de recursos: Son los que provienen de los acreedores financieros, o en su caso, de los propietarios de la entidad (capital social) para sufragar las actividades de operación e inversión.

b) Aplicación de recursos: Pago de préstamos de corto y largo plazo, pago de dividendos, entre otros.

3.- Inversión: Son aquellas cuentas de largo plazo como: edificios, maquinaria, equipos de transporte, es decir, lo que provienen de activos fijos. Se refiere a la manera que tiene la empresa de crecer, si las inversiones crecen, quiere decir que la empresa está creciendo ya que tiene una mayor cantidad de puntos de venta, de equipo, edificios, etc.

c) Origen de recursos: Representan la recuperación del valor económico de los activos fijos que se adquirieron.

d) Aplicación de recursos: Adquisición de activos fijos, compra de edificios, maquinaria, entre otros.

A través de estas tres actividades, el estado de flujo de efectivo, nos dice como la empresa utiliza o genera efectivo. La función principal es medir los ingresos y los egresos de la empresa e identificar las variaciones entre esto, es decir, entender como se comporta el flujo de efectivo.

Este estado financiero, nos habla de la calidad de los resultados de la empresa, el manejo de su capital de trabajo y sus políticas de inversión.

Estructura básica del Estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo puede tener los siguientes objetivos:

1.- Determinar si una empresa genera efectivo de sus actividades principales

2.- Si la generación de efectivo es suficientemente grande para realizar inversiones de largo plazo.

3.- Identificar si la empresa puede pagar sus obligaciones o sus deudas.

4.- Identificar como se relaciona el resultado del ejercicio con los ingresos y egresos de la empresa.

Existen dos métodos para elaborar un estado de flujo de efectivo:

Los métodos existentes son:

Directo: Presentar por separado cobros y pagos en términos brutos (actividades de operación, inversión o financiamiento), y se puede obtener de:

1. De los registros contables de la Entidad

2. Ajustando las ventas, el costo de ventas y otras partidas en el estado de resultados integral (o el estado de resultados, si se presenta) por:

· Los cambios durante el periodo en los inventarios y en los derechos por cobrar y obligaciones por pagar de las actividades de operación

· Otras partidas sin efecto en el efectivo

· Otras partidas cuyos efectos monetarios son flujos de inversión o financiamiento.

Indirecto:

Parte de la utilidad antes de impuestos y se ajusta por los efectos de operaciones de periodos anteriores cobradas o pagadas en el periodo actual, sean estas de inversión o financiamiento. Debe de presentar por separado las principales categorías de cobros y pagos en términos brutos y su información se puede obtener de:

1. Los cambios durante el periodo de los inventarios y en los derechos por cobrar y las obligaciones por pagar de las actividades de operación

2. Las partidas sin reflejo del efectivo, como depreciación, provisiones , impuestos diferidos, ingresos acumulados (o devengados) ( gastos), no recibidos (pagados) todavía en efectivo, pérdidas y ganancias de cambio no realizadas , participación de ganancias no distribuidas de asociadas y participaciones no controladas.

3. Cualesquiera otras partidas cuyos efectos monetarios se relacionen con inversión o financiación.

La diferencia medular entre ambos, con base en las NIIF (IFRS) NIC7, página 8, radica en que el método Directo presenta los flujos de efectivo de las actividades de operación por categorías principales de cobros, por ejemplo, cobros a clientes, y pago a proveedores en términos brutos. Por el contrario el método Indirecto calcula los flujos de efectivo de las actividades de operación ajustando los resultados por sus efectos de los ingresos y gastos que no requirieron uso de efectivo, por todo tipo de partidas de pago diferido y acumulaciones (o devengados) correspondientes a cobros y pagos de operaciones, y por las partidas de ingreso o gastos asociadas con flujos de efectivo de actividades de inversión o financiamiento.

1.- Método indirecto: Se realiza a partir de las diferencias de dos balances. Utiliza las diferencias entre la situación inicial y la situación final de un balance.

Para elaborar el estado de flujo de efectivo se requiere contar con dos estados de situación financiera y un estado de resultados integral.

En los estados de situación financiera, se debe obtener la diferencia de un periodo a otro, para saber que cuentas son un origen o una aplicación

Origen: representa una entrada de dinero. Se da cuando el activo disminuye y el pasivo y capital contable incrementan: -A, +P y +C

Aplicación: representa una salida de dinero: Se da cuando el activo se incrementa y el pasivo y capital contable disminuye: +A, -P y -C

Información de los cambios en los recursos financieros de la entidad y sus fuentes, que revele las actividades operación, financiamiento e inversión

Método directo: se presenta a partir de los cobros y pagos de la empresa. Información de las actividades de operación, financiamiento e inversión

1.- Flujos de operación:

a) Cuando es positivo: significa que la empresa puede sostenerse con el flujo de efectivo que genera

b) Cuando es negativo: significa que la empresa no puede sostenerse con el flujo de efectivo que genera y requiere de recursos de financiamiento para mantener la operación o para invertir

2.- Flujos de Financiamiento:

a) Cuando es positivo: Significa que la empresa esta recibiendo recursos a través de financiamiento o deuda

b) Cuando es negativo: Significa que están saliendo recursos para pagar préstamos o deuda

3.- Flujos de Inversión

a) Cuando es positivo: Se están vendiendo activos fijos de la empresa para adquirir efectivo

b) Cuando es negativo: Está saliendo efectivo para comprar activos fijos para que la empresa crezca.

Escenarios en función de las combinaciones

	Op	Inv	Fin	Interpretación
1	-	-	+	La empresa recurre al financiamiento para ampliar la operación (compra activos fijos) y cubrir el flujo de operación. Empresa de reciente creación
2	+	-	+	La empresa está usando el efectivo generado con la operación y recursos financiados para ampliar operaciones (comprar activos fijos). Empresa estrella
3	+	-	-	La empresa está usando sus flujos de efectivo generados de la operación para pagar sus deudas y para ampliar sus operaciones. Empresa vaca lechera que da todo lo que puede.
4	-	+	+	La empresa está vendiendo activos y recurriendo a financiamiento para cubrir los flujos negativos de operación. Empresa enferma
5	-	+	-	La empresa vende sus activos para pagar deudas y para cubrir los flujos negativos de operación. Empresa que está a punto de morir
6	+	+	-	La empresa está usando el efectivo generado de la operación junto con efectivo generado de venta de activos, para pagar deuda. Empresa con mucha deuda que está por vencerse o está vencida.

Pasos para realizar elaborar un Estado de flujo de efectivo por el método indirecto.

1. Obtener dos estados de situación financiera y un Estado de resultado integral

2. Obtener la diferencia de cada una de las cuentas de los balances (el más reciente menos el anterior) para determinar aumentos y disminuciones y poder clasificar las cuentas en origen o aplicación

Origen: Entrada de dinero. Se da cuando el activo disminuye o cuando el pasivo y el capital aumenta.

Aplicación: Es una salida de dinero. Se cuando el activo aumenta o cuando el pasivo y el capital disminuye. Ejemplo:

Entrada de dinero Salida de dinero

En el activo: Cuando disminuye el activo es un origen de dinero.

Ejemplos:

· Si se vende una maquina (disminuye activo) entra dinero a la empresa.

· Si tengo una cuenta por cobrar que disminuye (activo disminuye) significa que los clientes me pagaron y entró dinero a la empresa.

En el pasivo y capital (pasa igual que en el pasivo ya que es una forma de financiamiento).

Ejemplo: Se pide un préstamo lo que lleva a aumentar el pasivo y a que entre dinero a la empresa. Cuando se va pagando el préstamo, disminuye el pasivo pero va saliendo dinero de la empresa

3.- Identificar qué cuentas son de operación, cuáles son de inversión y cuáles de financiamiento.

4.- Se puede iniciar el Estado de Flujo de efectivo con: la utilidad operativa o con el EBITDA o UAFIDA, o con la utilidad neta.

Utilidad neta

+Impuestos

+Gastos financieros

+Amortización y depreciación

________________________

EBITDA o UAFIDA

Utilidad operativa

+Amortización

+ Depreciación

________________________

EBITDA o UAFIDA

5.- Se integran las cuentas de actividades de operación. Contemplar los impuestos del estado de resultados ya que representan una salida de dinero. No se consideran las cuentas de Caja y Bancos.

6.- Se integran las cuentas de actividades de inversión

7.- Se suma el flujo de efectivo de operación más el flujo de efectivo de inversión para obtener el excedente o faltante de financiamiento

8.- Se integran las cuentas de actividades de financiamiento

9.- Se obtiene el cambio neto de efectivo, sumando el excedente o faltante de financiamiento más el flujo de efectivo de las actividades de financiamiento.

10.- Comprobar que el monto obtenido en el cambio neto de efectivo es igual a las diferencias en las cuentas de efectivo o banco de los estados de situación financiera comparados.

Ejemplos de Flujos de efectivo en Excel

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Ejemplos de Flujos de efectivo.

	Utilidad operativa
(más)	Depreciación y amortización
(menos)	Impuestos
(menos)	Intereses
(menos)	Cambios en capital de trabajo
(menos)	CAPEX
(Igual)	Flujo de efectivo libre



	EBITDA
(menos)	Impuestos
(menos)	Intereses
(menos)	Cambios en el capital de trabajo
(menos)	CAPEX
(Igual)	Flujo de efectivo libre

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lunes, 7 de octubre de 2019

FREE CASH FLOW TO THE FIRM

ANÁLISIS FUNDAMENTAL