Variables cuantitativas del análisis fundamental:

En este blog, vamos a abordar los siguientes temas:

1.- Análisis  e interpretación de estados financieros

2.- Múltiplos

3.- Modelos financieros

5.- Indicadores económicos 

Variables cualitativas del análisis fundamental

1.- De la historia de la compañía:

• Historia de la compañía
• Constitución
• Objeto social de la empresa
• Capital inicial y aumentos del capital en el tiempo 
• Cultura corporativa y lineamientos
• Políticas de la empresa 
• Cambios en imagen y marketing

2.- Aspectos jurídicos, dependiendo del giro de la empresa, existen diferentes leyes aplicables, algunos ejemplos son:

• Tipo de sociedad o figura jurídica de la empresa: mercantil, civil, bursátil.
• Tipo de inversión: nacional o extranjera
• Tipos de accionista: personas físicas o morales
• Tipos de libros sociales: actas de asamblea, variaciones al capital, registro de accionistas, libro de sesiones del consejo de administración (en su caso)
• Apoderados, tipos de poderes y su objetivo
• Propiedad intelectual: propiedad industrial y derechos de autor: patentes, marcas, derechos de autor, productos, avisos comerciales, denominaciones, diseños, etc
• Aspectos de derecho laboral: contratos colectivos e individuales, reglamento interior, procesos políticas. 
• Aspectos de derecho mercantil: Contratos con clientes, proveedores 
• Aspectos de derecho administrativo (municipal, estatal y federal): permisos, licencia, concesiones, licitaciones, competencia económica, inversión extrajera, prevención de lavado de dinero,  aspectos fiscales y de auditoria,  entre otros.

3.- Del modelo de negocio

• Definición del modelo de negocio 
• Actividad operacional 
• Actividad no operacional (si la hay)
• Los procesos de producción, comercialización o de prestación del servicio
• Los flujos del negocio de compras, plazos, créditos, gastos fijos de operación, estacionalidad de ventas, estacionalidad de compras.

4.- De los accionistas

• Accionistas mayoritarios y minoritarios, porcentaje de su participación y sus intereses individuales y colectivos. 

5.- De la administración 

• Gobierno corporativo o societario
• Consejo de administración o administrador único: sus experiencias, atribuciones, conocimientos de la industria, trayectoria en la industria. 

6.- De la dirección de la empresa

• Personas que ocupan los puestos directivos de empresa: Director general, Director de finanzas, Director de ventas, etc. Términos en ingles: CEO (Chief executive officer), CTO (Chief technical officer), CFO (Chief financial officer),  CSO (Chief sales officer), entre otros. 

7.- De lo proveedores

• Quiénes son los proveedores de la empresa
• Contratos de suministro o prestación de servicio, entre otros
• Confidencialidad, protecciones de datos personales
• Porcentaje de las compras
• Condiciones de pago

8.- De la competencia 

• Quiénes son la competencia de la empresa
• Participación en el mercado
• Posición en la industria
• Proyecciones 
• Valor agregado 

9.- Del entorno político 

• Estabilidad política
• Políticas públicas por sector 
• Iniciativas de creación, reforma, derogación y abrogación de leyes por sector en diferentes materias como fiscal, económico, laboral, etc.

10.- Del entorno del mercado

• Clientes: quiénes son, qué compran, porqué compran, cómo compran, hábitos de compra, entre otros
• El producto: posición en el mercado, demanda, popularidad, valor agregado, calidad, necesidades que satisface, entre otros
• El mercado: tamaño, crecimiento, etc
• Canales de distribución

Análisis fundamental

Es una rama del análisis bursátil.

En el análisis fundamental  es una metodología o sistema que suele agrupar tanto la información referente al estado del entorno económico como las condiciones de la industria específica en la que se encuentra la empresa en cuestión, además de sus antecedentes y salud financiera, según se desprenda de los estados financieros. En análisis fundamental estudia todas las variables que intervienen en la variación de los precios de las acciones de una empresa o emisora.

Mediante el análisis fundamental,  las decisiones de inversión se sustentan en el desempeño de la empresa, ya que estudia los fundamentales en sus estados financieros y proyecciones operativas de la empresa, industria y economía en general. 

Para invertir, hay que realizar un análisis no sólo de las emisoras, sino también del entorno y sector en que se encuentra. Asimismo, es importante discernir e identificar el momento oportuno para operar en bolsa. 

Los analistas bursátiles utilizan el análisis fundamental como herramienta de referencia para intentar evaluar el mercado y prever su evolución futura. 

El análisis fundamental es el estudio de toda la información disponible en le mercado sobre una determinada emisora, con la finalidad de obtener el verdadero valor de la compañía, ya que es posible que el precio de mercado sea inferior o superior al verdadero intrínseco valor de la empresa. Hoy el precio de una acción, no refleja el verdadero valor de una compañía. El analista fundamental trata de descubrir acciones infravaloradas y sobrevaloradas, en base a determinada información no recogida aún por el mercado, es decir, que aún no se refleja en su precio de mercado. 

Para entender mejor lo anterior, es importante diferenciar el término de precio o cotización y el de valor.

Precio: es la cantidad pactada entre el comprador y el vendedor para realizar un operación de compra venta, es un dato obtenido del mercado y por lo tanto es un dato objetivo.

Valor:  es un concepto abstracto, ya que pretende obtener, a través de cálculos matemáticos, una referencia en términos cuantitativos que permita realizar una comparación frente al precio  para determinar si la ejecución de un operación con un activo (compra o venta) nos enriquece o no.

El analista fundamental parte de pasado, recopila y analiza la información, y emite un juicio según su predicción de la evolución futura.

La justificación del análisis fundamental es anticipar el precio futuro de una acción de una determinada empresa en el mercado. Para que esto sea cierto, hay que partir de una hipótesis básica, "el mercado no es eficiente a corto plazo, pero si a largo plazo" 

Lo que se pretende en este tipo de análisis es usar la información financiera que publica una compañía para hacer un estudio de la evolución general del negocio y de la situación financiera en un momento determinado. El análisis se hace sobre datos del pasado, sobre estados financieros que contienen datos sobre ciclos que ya culminaron. 

De igual forma, la empresa pública informa sobre las estimaciones o proyecciones de ventas, costos, inversiones, crecimiento y decrecimiento en general en términos monetarios o de cualquier tipo de recurso. Es importante que el analista tenga en cuenta siempre los posibles sesgos de información que pueden tener los estados financieros, así como el sesgo en las estimaciones proyecta la empresa. 



Cabe menciona, que las empresas públicas en México publican de manera trimestral reportes sobre los resultados de las condiciones financieras de la empresa, estos documentos son de suma importancia para los analistas fundamentales.

Dado que los fundamentos de las compañías se analizan partiendo de información pública, es difícil pensar que un analista  obtenga una mayor exactitud en sus análisis que sus competidores. Y, dado que habrá múltiples analistas bien informados siguiendo los mismos valores, es difícil hacerse con información no incorporada en los precios. Solamente aquellos analista con mayor experiencia y/o talento pueden obtener alguna ventaja, aunque esta durará un periodo de tiempo muy corto. 

En el análisis fundamental, el secreto no está en identificar buenas oportunidades de mercado, sino en compañías que vayan a exceder las expectativas que el mercado tenga de ellas. No es suficiente con ser un buen analista per se, es necesario competir y hacerlo mejor y más rápido.

Es importante entender que el precio de las acciones incorpora no sólo elementos racionales, sino también irracionales. Los movimientos sociales, las olas de optimismo y pesimismo pueden influir en ocaciones decisivamente sobre el comportamiento de mercado. En momentos de incertidumbre acerca de la evolución de la economía, las representaciones o significados colectivos pueden provocar desviaciones del precio de las acciones respecto a sus valores intrínsecos (valor fundamental o valor objetivo). De igual forma, las opiniones o comentarios de los diferentes medios de comunicación o personas que influyen en las ideas colectivas, pueden hacer que el precio de las acciones suba sin fundamento por encima de su valor intrínseco. 

Uno de los objetivos del análisis fundamental es adelantarse al futuro comportamiento del precio de la acción en el mercado, lo que implica calcular y obtener un valor intrínseco de la acción, esto es, el valor al que tenderá la cotización. 

Otro de los objetivos de análisis fundamental es evaluar a profundidad la liquidez, endeudamiento, rotación y rentabilidad que tiene una empresa a partir de los estados financiero básicos. 

El valor intrínseco es lo que comúnmente se conoce como el precio objetivo de la acción. Para determinar el valor intrínseco de una acción, es necesario analizar variables macro y microeconómicas en general y por sector de la industria específica. 

¿Qué son las acciones?

Las acciones son una parte representativa del capital social de una empresa. Son títulos nominativos o al portador. Las acciones, son un instrumento financiero que se compra y se vende en el mercado bursátil. Estos títulos acreditan a su poseedor la calidad de accionista de una empresa y lo hacen sujeto a los derechos y obligaciones que con ello  conlleva. Se regulan en México en el artículo 111 de la Ley general de sociedades mercantiles. 


En el análisis fundamental, existen dos formas de abordar la metodología de estudio: 

1.- Análisis top-down: sigue las reglas de método deductivo, es decir de lo general a lo particular. Se puede iniciar estudiando las condiciones macro económicas a nivel global, después a nivel continental o región, podría seguir el estudio a nivel nacional, nivel sectorial y por último, la empresa en específico

2.- Análisis bottom-down: sigue las reglas de método inductivo, de lo particular a lo general. Se inicia con el estudio de la empresa en específico para después seguir con el orden que se menciona línear arriba. 

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Mapas del Sistema Financiero Mexicano

¿Qué es el análisis bursátil?

Iniciemos definiendo lo que es propiamente el análisis.

Es la operación que se realiza para segregar  un todo en  partes. Es el estudio detallado de cada uno de los componentes que integran un todo.  Se refiere a examinar cada uno de los elementos que componen a un fenómeno con el fin de obtener un mayor conocimiento de él. 

Por su parte, la palabra bursátil, proviene del término latino bursa que significa bolsa. Por lo tanto, bursátil se identifica como todo lo relacionado con la bolsa de valores. 

La bolsa de valores es un mercado en donde se ponen en contacto demandantes y oferentes de capital, los que realizan transacciones a través de intermediarios  autorizados

Las bolsas de valores permiten la negociación e intercambio entre las empresas que buscan financiamiento, y los ahorradores (personas u organizaciones), que buscan obtener una rentabilidad sobre sus recursos.

Por lo tanto, el análisis bursátil, se puede definir de la siguiente manera:

Metodología de estudio que se enfoca en los elementos del comportamiento de los mercados financieros, esto con el fin de obtener información relevante para tomar decisiones de inversión.

Cabe mencionar, que el análisis bursátil utiliza métodos cuantitativos y cualitativos que le permitan abordar su tema de estudio. Actualmente, se realizar análisis bursátil para interpretar, cuantificar, modelar y evaluar condiciones y elementos de los mercados financieros

El análisis bursátil, se divide en dos ramas: análisis técnico y análisis fundamental. 

El análisis técnico se refiere al estudio gráfico y estadístico del comportamiento de los precios de los valores

En este espacio, se abordaran temáticas preponderantemente de análisis fundamental.

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This space was created to share information that contributes to the stock market community in Mexico. Through the development of relevant topics, we intend to collaborate to generate greater knowledge of the stock market analysis in Mexico.